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经济复苏避险需求低 黄金未来或偏空

A-A+2014年10月16日10:12新浪浙江财经评论

  随着欧盟和美国加强了对俄罗斯的制裁,乌克兰危机急剧降温,黄金失去支撑因素导致在9月份加速下跌,9月25日盘中一度创出2014年初至今的新低。

  我们认为黄金价格主要由两方面因素影响:一方面是美国经济复苏力度,二季度至今主要是利空影响,另一方面是地缘政治风险,前期主要是利多影响。

  近期美国的经济数据表现较好通胀无压力,市场的关注焦点集中在美联储何时加息,我们认为这是短期影响黄金价格的非常重要的因素。若货币政策比预期更宽松,短期利多,反之利空。在中长期我们认为美联储的货币政策需要通过经济预期的验证以后才会影响到黄金的价格,若货币政策宽松并起到激活经济复苏的作用了,那么利空黄金;若市场预期政策不起作用或者作用不足够,则利多黄金。

  从近期的FOMC会议声明来看,美联储内部倾向于加息的人数正逐步增多,但美联储主席耶伦是偏向宽松的,委员会总体也是偏向宽松的,从声明措辞未改变可见一斑。我们认为提前加息的概率并不大,但随着加息争论的升级,支持加息人数的增多,黄金在会议声明和会议纪要公布附近短期承压偏空。从中长期来看,美国的经济处于复苏至扩张的周期中,加息并不会改变该趋势,尤其是美联储总体偏宽松,加息一般是滞后的,这样对黄金中长期将产生压力。

  地缘政治风险方面,鉴于欧盟和美国严厉制裁俄罗斯的态度,尽管普京野心勃勃,未来乌克兰危机升级的概率仍不大。近期美国及其盟国在叙利亚和伊拉克空袭恐怖组织IS也是地缘政治风险之一,但我们认为这种对抗较为单边,IS如果发动对美国大规模恐怖袭击,一般也是短期利多黄金中期影响有限,且这种概率较低。故地缘政治风险总体较低。

  综合来看,经济复苏以及避险需求减少,使得黄金未来中线仍偏空,短期需关注就业等经济数据、美联储会议决议和耶伦讲话以及突发事件等。(南华期货研究所 薛娜)

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