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系列报道二:风险管理子公司搭建企业服务新平台

A-A+2014年7月22日10:09新浪浙江财经 评论

  期货市场具有价格发现、风险规避的基本功能。国内期货市场经过二十余年的发展,期货行业监管体系日益完善,市场成交量迅速增长,交易规模日益扩大,上市品种日渐增多,创新步伐不断加快,期货市场服务实体经济功能日益受到政府及实体经济的重视,期货市场正处于“从量变到质变”的关键时期。

  资本市场新“国九条”中明确提出大力推进期货市场建设,包括发展商品期货市场,充分发挥期货市场价格发现和风险管理功能,增强期货市场服务实体经济的能力;建设金融期货市场,适应资本市场风险管理需要,平稳有序发展金融衍生产品。可以说,新“国九条”将期货市场风险管理的功能提到了较高的位置,将为实体经济利用期货市场进行风险管理提供更多便利条件。与此同时,在具体实践中,我省期货公司风险管理子公司在引导、服务实体经济利用期货工具进行风险管理方面已经迈出了坚实的一步。

  2014年2月1日,为充分发挥期货公司作为风险管理中介的创新能力和服务能力,更好地为实体企业提供风险管理服务,中国期货业协会制定并发布了《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》。根据《指引》规定,期货公司风险管理子公司是指依照《公司法》设立,由一家期货公司控股50%以上的,以仓单服务、合作套保、定价服务、基差交易等风险管理服务为主要业务的有限责任公司。风险管理子公司受中国期货业协会监管,并按监管要求,制定了严格的内控制度和投资者权益保障机制。目前,我省共有4家期货公司设立了风险管理子公司,分别是永安期货——浙江永安资本管理有限公司,南华期货---浙江南华资本管理有限公司,浙商期货——浙江浙期实业有限公司,大地期货——浙江济海贸易发展有限公司。自成立至今,一年多的时间里,4家公司已累计实现营业收入29.3亿元,净利润3864万元,同时服务实体企业的能力也日益得到提升。

  风险管理子公司成立后,充分发挥了其在期货领域的优势,积极引导、服务实体经济利用期货工具进行风险管理,探索新的服务实体经济模式。如大地期货风险管理子公司浙江济海贸易发展有限公司(以下简称“济海贸发”)在浙江一塑料市场调研中发现,由于缺乏专业人员,现货企业不愿过多接触期货。企业现有的现货贸易模式中,现货贸易资金占用较大,且价格上涨时买货困难,价格下跌时销售不畅,往往因为资金压力或价格下跌过快,导致企业出现较大亏损。同时,济海贸发认真研究了塑料市场的期现货价格特点,发现塑料市场的现货价格普遍要高于期货合约价格。据此济海贸发提出合作方案:由现货商将库存现货通过现货市场予以销售,济海贸发通过期货市场建立多头头寸,将现货商实体库存转化为虚拟库存,降低企业资金占用。同时,由于期货价格低于现货价格,也降低了库存成本。在企业需要采购时,可由济海贸发通过期货交割,并以现货贸易形式转让现货给企业;也可由企业直接在现货市场采购现货,济海贸发平掉相应的期货头寸,以此两种方式将期货虚拟库存转换为企业的实体库存。在这种模式下,企业无需自身参与期货操作,而且还通过期货市场与现货市场的结合操作,减少了资金占用,降低了库存成本,有利于企业的稳健经营。

  上述模式仅是风险管理子公司服务案例之一,风险管理子公司成立后,通过多种形式,搭建了实体企业参与期货市场的桥梁。过去实体企业由于自身人才缺乏或者对期货市场了解不深,对期货市场及期货工具的运用都较少,存在着“怕”的心态,或者一旦涉入则又出现“乱”的情形,包括乱操作、注重投机等。对此,风险管理子公司则可以作为平等的市场主体,通过与实体企业签订现货贸易的形式开展合作,风险管理子公司负责期货端的操作,实体企业则以其熟悉的现货贸易,通过签订现货合同的方式实现其对期货风险管理工具的运用,从而避免了实体企业自身“怕”的心态和“乱”的情形,也实实在在帮助实体企业实现了稳健经营。同时,此种模式还充分结合了各自优势,资源互补,实现互利共赢。此外,风险管理子公司自身有着较为专业的期现货实战型人才,可以为实体企业提供各类人才培训,指导实战操作,协助企业培养期现货结合业务类型的人才,为今后更多风险管理工具的运用奠定人才基础。

  未来,在新“国九条”的指引下,期货品种会逐渐增多,涉及到的行业将更加广泛,特别是在商品期货期权、金融期货期权推出后,风险管理子公司可发展成为期权做市商,将会搭建更多风险管理的工具和平台,提供的服务产品也会更加丰富。风险管理子公司与实体企业之间的合作会日益加深,在服务实体经济领域将会发挥更大的作用。

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